中骏中报会实录 黄朝阳：明年毛利率还是能够保持一定水平

　　管理层：中高端的白领。

　　现场提问：中骏上半年做了一些对冲动作，未来会不会考虑做一些人民币和外币的融资，未来的计划是什么样的?

　　管理层：去年其实我们可以减少外币贷款，因为今年人民币贬值的压力有放缓的迹象，我们上半年发了5亿美元的债。从占比来看，今年外债占比要比去年高。

　　从对冲来讲，因为我们财务管理一直要求稳健，去年人民币贬值比较厉害，所以当时做了一笔债去对冲。现在的外债大概在13亿美元左右，已经做了7.5亿，比例是50%左右，我们觉得这个比例是比较合适的。这几个月人民币升值了，我们上半年发的那个债现在和美元做对冲，一直在观察市场的走向。

　　现场提问：如果下半年比较有压力就会继续做对冲吗?

　　管理层：也不一定，人民币升值的时候不做，贬值的时候才做，最终还是要看整个对冲的价格，要看长期的价格是什么样的。如果长期贬值期望没有减少，光是现价涨上去，成本也会很高。

　　现场提问：能不能透露做的那笔对冲债的成本是多少?

　　管理层：去年我们做了两三次，每次的价格都不一样。比如第一次是7月份左右，当时人民币贬值没这么厉害，成本就相对没这么高，但是到第四季度成本就相对比较高，不同时候不同。现在肯定会比去年便宜，但是也不是升值了以后做对冲就便宜很多，不是这个概念。

　　现场提问：根据港交所的数据，黄主席在今年3月份6次跟投公司股票，在未来有没有继续跟投的计划?

　　管理层：我还是有信心，对公司非常有信心，如果有适当的机会还是会。

　　长租公寓我补充下，目前中骏50万间长租公寓主要规划分布在十个城市，北京、上海、深圳、广州、南京、杭州、天津、武汉、成都、重庆这些核心二线城市。

　　现场提问：最近有没有实打实的项目?

　　管理层：有，现在大概已经有7000多间，包括建好的和在建的。

　　现场提问：是在一线城市?

　　管理层：现在一、二线城市都有。

　　现场提问：目前中骏的股价已经翻了一倍，你会觉得是被低估还是怎样?

　　管理层：我觉得还是被低估的，PE到现在只有5倍多。现在像碧桂园这些公司的PE已经十几倍，所以中骏的PE肯定被低估，所以我还是会考虑增持。我们的派息是5%，现在做生意回报有5%也不容易。

　　现场提问：中骏在四大经济圈里面珠三角的配置算是最少的，原因是什么?

　　管理层：我们今年在佛山有一个项目，在惠州也买了两块地，我们在加速布局，深圳龙岗区还有一期没有开发的项目，我们还是看好整个广东市场，特别是现在大湾区的建设。

　　现场提问：公司中期派息港币6分，去年没有派中期息，今年为什么派?未来会上调派息比例吗?

　　管理层：2015年年中有派息，当时是第一次派中期息，派了5分。去年只是把整个派息放到年底才派，接下来希望有比较稳定的派息政策，中期和末期都会考虑。如果按照去年核心利润的派息比例来讲，我们派了35%，全年派了1.4港元，今年全年不会低于35%的比例。