解码：房企收并购潮背后的发展路径与生存逻辑

克来源：克而瑞地产研究 沈晓玲谢夏成武汉房掌柜 2016-11-04 11:12:59

[摘要]收并购难度只升不降，“大鱼吃小鱼，小鱼吃虾米”现象或将延续。随着地产行业步入白银时代，行业集中度不断上升带来两极分化加剧，利润空间的压缩促使房企纷纷谋“变”，兼并收购(下文简称“收并购“)作为一种 ...

标的：房地产类依然是主流，多元化类或有望上升。从历史数据来看，房地产开发类是交易标的主要组成部分，交易数量和金额的占比分别高达50%和48%。房地产开发企业之间的收并购交易盛行说明目前坚守主业的房地产企业仍是主流企业，且随着行业销售集中度的不断提升，未来该种类别占比依然会是主导。除房地产类以外，由于房地产行业属于资本密集型行业，故金融类标的较受关注，相对其他标的占比暂时领先。另外，基于房地产开发上下游的酒店商业、建筑工程、物业、物流等为主导的主流多元化类也受到房企青睐。再者，近年来，影视与文化的收并购也比较盛行，部分企业加码该领域的标的试图发展多元化的万达。最后，随着互联网时代来临，房企借助收并购互联网公司为其解决互联网技术方面的问题，也是当下不少房企所选的标的之一。

2016年：收并购数量或有减少，多元化交易额有所上升

2016年以来，发生在典型房企之间的整合并购较多，主要体现在：一方面，以中海、中信等国企代表纷纷进行整合，优化各自发展战略，提升整体效率;另一方面融创等扩张欲望较强的房企通过收并购开项目公司，拓展市场规模。除此以外，万达、远洋等企业，多元化业务扩张的收并购数量也很积极，如万达旗下万达院线今年以来于全球大手笔“买买买”一直不断，收购了多家电影院线企业。

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责任编辑：姚思思

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