央行促进银行实体经济 房地产资金流向新兴产业

　　这一说法在得到了多位机构人士的认同。标普指出，商业银行此前的做法，过于依赖停业拆借市场的短期资金来配置资产，其风险在近年大大凸显。据标普统计，目前银行同业的日交易量为3万亿元，相比2010年底，两年半的时间里，同业业务增加了3.5倍。

　　而这种激进的流动性管理，正在让银行承受这前所未有的风险。标普预估，到2013年底，全行业的坏账可能会不高于3%，而2012年这一数据是1.5%左右。

　　6月25日央行的表态也表达了类似的意思。央行称，商业银行应谨慎控制信贷等资产扩张偏快可能导致的流动性风险，加强同业业务期限错配风险防范。

　　富达国际投资中国聚焦基金经理王文莹表示，中国央绝对有能力来有效降低银行间拆借利率，而现在之所以没有这么做的原因在于中国人民银行想向各大银行重申自己的绝对领导地位。很多银行已经从违规的理财产品中获取了不少利益，而现在中国人民银行正通过让拆借率继续上涨的方式来挤压利润泡沫，尤其是针对那些规模较小的银行。同时，中国人民银行还望借此让各大银行进一步提高对自身资产及负债经营的管理，而不是通过提高流动性来获取额外收益。

　　央行的努力正在让银行业内部发生变化。6月25日，标普指出，目前已经有迹象显露，银行表外信贷扩张速度与表内信贷扩张速度的差距，正在发生反转。

　　中金公司首席经济学家彭文生也指出，近期的事件很可能将显著影响金融机构的行为，广义信贷增速尤其是影子银行的扩张将会放缓。

　　目前银行市场的利率开始逐渐趋于稳定，廖强认为，最终利率稳定在哪里，难以确定，但很可能会比5月以前的平均水平要高。

　　信贷总量仍充裕

　　同业利率中枢的上移，无疑会使银行盈利下降，这对实体经济来说喜忧参半。

　　廖强指出，中国银行的高风险，在全球范围内都属于比较突出的。但由于中国强大的央行对银行有着更多的掌控空间，中国银行业在危机中，并不必然出现挤兑和倒闭现象，中国的银行会以盈利下降的方式来表现危机。因此对中国的系统性风险不必过于担忧。

　　而央行很可能已经意识到了问题所在，因此开始着手解决银行的表外信贷风险。但表外信贷缩减只是一个像相对概念，是指相对表内的信贷业务来说，未来增速会放缓。但是整体负债仍会呈现快速扩张的态势，也就是说表外信贷加上表内信贷的总和不会减少。

　　综合来看，会给实体经济的不同部门带来差异性的结果。引导资源从产能过剩的领域向更具效率的领域流动，是未来可预见的方向。

　　标普认为，一些长期受益于影子银行信贷的平台企业和产能过剩企业，在银行表外信贷缩减的背景下，未来会承受很大的压力。而政策扶持性的战略新兴产业，或将受益。

　　王文莹表示，金融体制改革最终会为企业打开更加多样化的资本市场选择，这也意味着向国有银行倾斜的贷款额度将会逐步降低，大型国有银行的定价能力也将会逐步减弱。