蛇口地块将开发注入 招商地产有望进入千亿梯队

　　7月29日，招商地产下发通知，对多个要职进行调整;随后，8月6日晚，公司发布公告称，正在筹划发行股份购买资产事项，并于7日开始停牌。仅10天时间，招商连发两次重大事件公告，让外界揣测公司将在战略上发生重大转变。

　　“停牌是因为要将大股东的土地资源注入招商地产。”招商地产董秘刘宁在接受媒体采访时表示。

　　克尔瑞(CRIC.Nasdaq)分析师杨晶晶表示，蛇口地块注入加速招商补仓，鼎力“5年计划”实现。

　　首先，获得大股东招商局蛇口地块注入，对招商最直接的利好体现在补仓，推进企业高周转战略实施。据招商地产2012年年报信息，截止到2012年年底，企业土地储备总量为1200万平米，以企业目前销售速度来看，仅够3-4年开发，土储资源较为紧缺。同时，在新增拿地方面，相比于其他房企，招商略有落后，2013年上半年，企业新增土地储备133.24万平米，上半年销售面积136.05万平米，新增土储与销售面积比仅为0.98。而蛇口地块体量近26万平米，属于招商局蛇口工业区“再造新蛇口”相关规划的一部分，注入招商后，企业不仅拥有土地资源开发权，加速周转，而且因为母公司计划而获得充裕资金支持。

　　其次，招商开发蛇口地块，推动“5年计划”落实，步入千亿级轨道。短期而言，鉴于地块所处的区域将建成成为蛇口未来的中央商务区，招商局广场、希尔顿酒店、伍兹公寓等高端商业配套纷纷入驻，后期住宅项目入市价格有望在40000元/平米以上，带来上百亿的资金回报。长期而言，蛇口地块只是招商局打造蛇口前景“蛋糕”中的一小块，根据招商局规划，未来5-8年，将在蛇口工业区投资600亿元，再造新蛇口。随着各类建设相应验收，作为参与其中住宅、商业开发的招商地产，将获得持续性资金回笼，推动5年“千亿收入、百亿利润”的计划实现。

　　其实，招商在人事方面的调整早在今年年初便有端倪，曾经一直出面企业重大事件发布会的董事长林少斌极少露面，反而是总经理贺建亚出席各种投资交流会及发布会，至7月份企业才公开表示内部人事有大动作。在这半年时间中，贺建亚代替林少斌成为招商掌舵人，把控企业发展方向，首次明确提出企业五年千亿战略目标，标志着招商回归行业第一阵营的强硬态度。在新的一把手高周转战略实施下，招商迎来新的业绩增长。

　　可以看到，2013年上半年，招商实现净利润25.5亿元，同比增长达109%，实现销售金额199.66亿元，较去年同期增长24%，已完成全年400亿元销售目标的50%，业绩实现稳步增长。此外，按照招商推货计划，下半年可售货量达500亿元，如果维持上半年44%左右去化率，下半年可实现220亿元业绩，预计企业全年业绩有望达到420亿元，超额完成预定目标。

　　杨晶晶表示，然而在看到母公司支持，对企业产生利好作用之时，也需要警惕运作风险：其一，业务或地块注入后，企业短期内资产增加迅速，凭借现有的管理团队，是否可以顺利接手，尽快进入计划流程;其二，母公司资产转移，与子公司之间的协调，涉及人员的变动、资金的分配等等，如果资金断档，将对企业现有业务产生损伤。