楼市有序复苏 地产龙头配置机遇浮现

长期稳定增长趋势未改

　　日前，据统计局公布数据显示，2020年前两个月累计商品房销售面积、累计新开工面积、累计房地产开发投资同比均有不同程度下滑。不过，机构报告指出，随着全国范围内疫情得到逐步控制，房地产销售逐渐恢复，有望于二季度恢复至正常水平，行业长期稳定增长趋势未改。

　　据克而瑞研究中心发布的报告，近期，克而瑞对全国43个重点城市新建商品住宅成交恢复进程进行了数据分析和访谈调研，全国楼市稳步复苏，在回升速度方面，三四线好于二线，二线好于一线。报告预计全年楼市成交并不会显著失速，成交量也不会大幅下滑，大概率将呈现先抑后扬、总量回落10%以内的走势。

　　此次疫情对房地产行业投资短期造成了较大影响，主要体现在行业新开工和竣工大幅下降，已开工项目也有部分处于暂停状态，但随着国内疫情逐渐得到控制，国内商品房销售逐渐恢复，行业开工率和复工率将逐步回升。尤其是全国商品房库存仍处于较低水平，这会加速房地产企业开复工进度。

　　从长期来看，我国经济增长的大趋势并未改变，我国城镇化的趋势也未改变，房地产行业作为国民经济重要产业的地位也未改变，全国商品房销售仍将保持稳定的趋势也不会改变。”

投资优选行业龙头

　　随着楼市有序复苏，具有低估值优势的房地产板块迎来上涨机会。分析人士表示，龙头公司有望受益于市占率提升，可优先布局。

　　1-2月行业销售数据虽然大幅下滑，但销售均价不跌反涨，显示市场只是受到疫情扰动，需求仍具韧性。目前，房地产板块业绩确定性强，股息高，且政策放松后板块估值有望持续修复，强烈看好板块的反弹机会。

　　房地产行业未来两年业绩确定性高，行业基本面未发生变化;行业市盈率(TTM)和市净率均已处于近20年来最低水平。基于此，维持对房地产行业的“看好”评级，建议关注杠杆率较低和业绩稳定性较强的行业龙头企业。

　　具体投资策略方面，方正证券推荐三条主线：一是有融资优势、内生性现金流覆盖力强的公司;二是业绩增长预期较高的公司;三是现金流稳定、管理运营能力较强的物业管理公司。